Antes de elegir una licencia, una plataforma o un proveedor de liquidez, necesita una imagen clara del mercado en el que entra y del lugar que ocupa en él una nueva correduría. Esta guía es la que damos a nuestros propios clientes. Nació como el plan de investigación detrás de la tecnología de corretaje de Apexum y la hemos mantenido actualizada desde entonces.
El tamaño del mercado
El mercado de divisas es el mayor mercado financiero del mundo y el único que opera sin interrupción, desde el lunes por la mañana en Wellington hasta el viernes por la tarde en Nueva York. El Banco de Pagos Internacionales lo mide cada tres años: en abril de 2025 la negociación alcanzó unos 9,6 billones de US$ al día, un 28% más que en 2022, y cuatro centros (el Reino Unido, Estados Unidos, Singapur y Hong Kong) concentraron tres cuartas partes.
La negociación minorista es una pequeña parte de ese total, pero es la parte por la que compite una nueva correduría, y la atienden cientos de corredores en lugar de unas pocas decenas de bancos. Por eso el mercado minorista premia dos cosas por encima de todo: la confianza, que aportan una licencia y un regulador, y la ejecución, que aportan la tecnología y la liquidez.
Las cuatro capas del mercado
Ayuda ver el mercado como cuatro capas. Cada una fija los precios de la capa inferior y cobra un margen por hacerlo.
El mercado interbancario
En la cima están los grandes bancos, que negocian entre sí y con los bancos centrales. Cotizan los precios más ajustados del mercado, medidos en fracciones de pip, y solo tratan con contrapartes que disponen de una línea de crédito. Una nueva correduría no negocia aquí directamente.
Prime brokers
Un prime broker es un banco o una gran institución que presta su crédito a clientes: fondos de cobertura, grandes corredurías y, a través de intermediarios, otras más pequeñas. Liquida sus operaciones en nombre propio frente al mercado interbancario y cobra por el servicio. El acceso exige un depósito considerable y un historial acreditado, por lo que la mayoría de las nuevas corredurías llegan al mercado interbancario una capa más abajo.
Prime of prime
Un proveedor prime of prime mantiene una relación con uno o varios prime brokers y agrega sus precios para corredurías demasiado pequeñas para tener una relación propia. Aquí los spreads siguen siendo ajustados, normalmente una fracción de pip en los pares principales, y el proveedor añade un pequeño margen o comisión. Para la mayoría de los nuevos corredores minoristas, el prime of prime es el proveedor de liquidez: es adonde van las órdenes de los clientes cuando el corredor las transmite.
Corredores minoristas
Los corredores minoristas ofrecen a los operadores particulares una plataforma, apalancamiento y precios. Hay cientos. Ganan la diferencia entre el precio que reciben de su proveedor de liquidez y el que muestran al cliente (el spread), una comisión por operación o, cuando toman ellos mismos la contrapartida de las operaciones de los clientes, las pérdidas del cliente. Según nuestra experiencia, el spread que cobra un corredor minorista en los pares principales suele estar entre uno y tres pips, y es mayor en mercados con poca competencia.
Dónde encaja una nueva correduría
Una nueva correduría entra en la capa minorista y compra sus precios una capa más arriba. Tres decisiones la definen desde el primer día:
- El modelo de negocio: si transmitir todas las órdenes de los clientes a un proveedor de liquidez, tomar la contrapartida de las operaciones de los clientes o hacer ambas cosas (parte 2 de esta guía).
- La licencia: qué regulador supervisará la correduría y, por tanto, qué clientes puede aceptar y qué bancos le abrirán cuentas (parte 4).
- La tecnología: la plataforma de negociación, el puente con el proveedor de liquidez, el área de clientes, el CRM y el sistema de socios (parte 3).
Todo lo demás, del plan de marketing a la estructura de la empresa, se deriva de esas tres decisiones.
Lo que la regulación aporta a un corredor
Una correduría con licencia mantiene el dinero de los clientes en cuentas segregadas, responde ante un regulador que atiende reclamaciones y publica su capital. Los operadores lo notan: los corredores regulados atraen clientes que los sitios web no regulados no pueden atraer, y los bancos, los proveedores de pagos y los proveedores de liquidez los tratan de otra manera. La parte 4 compara los reguladores entre los que eligen los corredores, con su capital y sus tasas tal como los publican los reguladores.
El papel de Apexum
Apexum es una consultora. Ayudamos a los corredores a planificar la sociedad, solicitar la licencia, abrir las cuentas bancarias y de dinero de clientes y configurar los pagos; los reguladores conceden las licencias y los bancos abren las cuentas. No somos un corredor, no mantenemos dinero de clientes y nunca actuamos como contraparte de una operación. La guía continúa con el modelo de negocio. El plan de investigación original está disponible como descarga.
Fuentes
Temas
- Correduría de forex
- Estructura del mercado
- Liquidez
