Como criar uma corretora forex: o mercado e o seu lugar nele

Antes de escolher uma licença, uma plataforma ou um fornecedor de liquidez, precisa de uma imagem clara do mercado em que vai entrar e do lugar que nele ocupa uma nova corretora. Este guia é o que damos aos nossos próprios clientes. Começou como o plano de investigação por trás da tecnologia de corretagem da Apexum e temo-lo mantido atualizado desde então.

A dimensão do mercado

O mercado cambial é o maior mercado financeiro do mundo e o único que negoceia ininterruptamente, desde segunda-feira de manhã em Wellington até sexta-feira à noite em Nova Iorque. O Banco de Pagamentos Internacionais mede-o de três em três anos: em abril de 2025, a negociação atingiu cerca de 9,6 biliões de US$ por dia, mais 28% do que em 2022, com quatro centros (o Reino Unido, os Estados Unidos, Singapura e Hong Kong) a concentrar três quartos desse volume.

A negociação de retalho é uma pequena parte desse total, mas é a parte pela qual uma nova corretora compete, e é servida por centenas de corretoras e não por algumas dezenas de bancos. É por isso que o mercado de retalho recompensa sobretudo duas coisas: a confiança, que uma licença e um regulador proporcionam, e a execução, que a tecnologia e a liquidez proporcionam.

As quatro camadas do mercado

Ajuda ver o mercado como quatro camadas. Cada uma fixa os preços da camada inferior e cobra uma margem por isso.

O mercado interbancário

No topo estão os grandes bancos, que negoceiam entre si e com os bancos centrais. Cotam os preços mais apertados do mercado, medidos em frações de pip, e só lidam com contrapartes que dispõem de uma linha de crédito. Uma nova corretora não negoceia aqui diretamente.

Prime brokers

Um prime broker é um banco ou uma grande instituição que empresta o seu crédito a clientes: fundos de cobertura, grandes corretoras e, através de intermediários, outras mais pequenas. Liquida as operações destes em nome próprio face ao mercado interbancário e cobra pelo serviço. O acesso exige um depósito substancial e um historial comprovado, razão pela qual a maioria das novas corretoras chega ao mercado interbancário uma camada abaixo.

Prime of prime

Um fornecedor prime of prime mantém uma relação com um ou mais prime brokers e agrega os seus preços para corretoras demasiado pequenas para terem uma relação própria. Os spreads continuam apertados, normalmente uma fração de pip nos pares principais, e o fornecedor acrescenta uma pequena margem ou comissão. Para a maioria das novas corretoras de retalho, o prime of prime é o fornecedor de liquidez: é para lá que vão as ordens dos clientes quando a corretora as encaminha.

Corretoras de retalho

As corretoras de retalho dão aos traders particulares uma plataforma, alavancagem e preços. Existem centenas. Ganham a diferença entre o preço que recebem do seu fornecedor de liquidez e o preço que mostram ao cliente (o spread), uma comissão por operação ou, quando assumem elas próprias a contraparte das operações dos clientes, as perdas do cliente. Na nossa experiência, o spread que uma corretora de retalho cobra nos pares principais situa-se normalmente entre um e três pips, e é mais largo em mercados onde a concorrência é fraca.

Onde se encaixa uma nova corretora

Uma nova corretora entra na camada de retalho e compra os seus preços uma camada acima. Três decisões definem-na desde o primeiro dia:

1. O modelo de negócio: se encaminha todas as ordens dos clientes para um fornecedor de liquidez, se assume a contraparte das operações dos clientes ou se faz ambas as coisas (parte 2 deste guia).
2. A licença: que regulador supervisionará a corretora e, portanto, que clientes pode aceitar e que bancos lhe abrirão contas (parte 4).
3. A tecnologia: a plataforma de negociação, a bridge para o fornecedor de liquidez, a área de cliente, o CRM e o sistema de parceiros (parte 3).

Tudo o resto, do plano de marketing à estrutura da empresa, decorre dessas três decisões.

O que a regulação faz por uma corretora

Uma corretora licenciada mantém o dinheiro dos clientes em contas segregadas, responde perante um regulador que aprecia reclamações e publica o seu capital. Os traders reparam: as corretoras reguladas atraem clientes que os sítios web não regulados não conseguem atrair, e os bancos, os prestadores de pagamentos e os fornecedores de liquidez tratam-nas de forma diferente. A parte 4 compara os reguladores entre os quais as corretoras escolhem, com o capital e as taxas tal como os reguladores os publicam.

O papel da Apexum

A Apexum é uma consultora. Ajudamos as corretoras a planear a sociedade, pedir a licença, abrir as contas bancárias e de dinheiro dos clientes e configurar os pagamentos; os reguladores concedem as licenças e os bancos abrem as contas. Não somos uma corretora, não detemos dinheiro de clientes e nunca atuamos como contraparte de uma operação. O guia continua com o modelo de negócio. O plano de investigação original está disponível para descarregar.